L’établissement du Bilan Financier a pour objectif de déterminer le risque de défaillance d’une entreprise (faillite). Ce risque est supérieur au risque de perte. Si l’entreprise n’a plus assez de liquidités pour faire face au passif exigible, c’est un dépôt de bilan. Le fait, pour une entreprise, de cesser ses paiements l’a fait entrer dans un processus juridique pouvant déboucher sur sa disparition.
La loi du 25/01/1985, relative au redressement judiciaire, définit la cessation de paiement comme l’impossibilité pour une entreprise de faire face à son passif exigible avec son actif disponible (stocks, créances clients, disponibilités, valeurs mobilières de placement, etc…). Le passif exigible représente les dettes à court terme (de moins de un an). Si le passif exigible est supérieur au passif disponible, on a un fonds de roulement négatif.
Cette situation déclenche une procédure de règlement judiciaire qui signifie et montre une défaillance financière. L’entreprise doit déposer son bilan au tribunal de commerce compétent. Un jugement va donc être prononcé et on aura affaire à deux cas possibles selon la gravité de la situation : le redressement judiciaire ou la liquidation judiciaire. Il est évident que, dans les deux cas, la défaillance aura de lourdes conséquences pour tous (propriétaires, salariés, etc…).
L’analyse financière va s’efforcer de détecter les signes avant-coureurs susceptibles d’annoncer cette situation de cessation de paiements. Le Compte de résultat peut déjà mettre en alerte par l’étude de plusieurs exercices (stagnation ou régression). Un examen des ressources et des emplois de l’entreprise permettra à l’analyste de mieux juger l’équilibre financier de l’entreprise. On arrivera donc à une estimation plus fine des risques de cessation de paiements.
Le Bilan Financier obéit à une logique financière différente d’une optique comptable et juridique du Bilan comptable.
I – La notion de fonds de roulement
Fonds de roulement net =
Actif < 1 an - Dettes < 1 an = Capitaux permanents - Actif > 1 an
Le fonds de roulement permet d’apprécier, à court terme, le risque de non-remboursement. Plus il est élevé, plus le risque est faible. En effet, comme l’exigibilité des dettes à court terme est certaine, alors que la liquidité des actifs à court terme est aléatoire, le créancier en conclut qu’une différence positive entre le montant des actifs à court terme et celui des dettes à court terme lui permet de se prémunir contre ce risque.
L’équilibre financier est en principe assuré à partir du moment où il existe un fonds de roulement positif. L’entreprise détient donc en bas de son Bilan, assez d’actifs liquides ou à court terme pour pouvoir régler ses dettes à court terme.
II – Les ratios d’analyse financière
A – Les ratios de structure
Ils font appel à des éléments du Bilan Financier :
Ratio de liquidité générale = Actifs < 1 an / Dettes < 1 an
Si r > 1, alors le fonds de roulement est positif et réciproquement.
Ratio de liquidité réduite = (Actifs < 1 an – Stocks) / Dettes < 1 an
Si r > 1, avec les seules créances et disponibilités, il serait possible de faire face aux dettes à court terme..
Ratio de liquidité immédiate = Disponibilités / Dettes < 1 an
Si r > 1, il y a mauvais emploi des disponibilités.
B – Les ratios de l’endettement
Dettes > 1 an / Capitaux Propres
Ce ratio doit obligatoirement être inférieur ou égal à 1.
Dettes > 1 an / Passif du Bilan Financier
Ce ratio donne une idée de l’importance de l’endettement bancaire dans la structure du passif.
Total Dettes / Total Passif
Ce ratio donne une idée générale de l’endettement total de l’entreprise.
C – Les ratios de gestion
Ils ont pour but de vérifier l’efficacité de la gestion d’une entreprise.
Les ratios de stockage permettent d’avoir une idée de la durée moyenne des stocks.
Durée moyenne stock de marchandises =
(Stock moyen de marchandises / Coût d’achat des marchandises vendues) 360
Durée moyenne stock de produits finis =
(Stock moyen de produits finis / Coût de revient des produits finis) 360
Stock moyen =
(Stock initial + Stock Final) / 2
Ratio de la durée moyenne du crédit client = (Clients et Comptes rattachés / Ventes T.T.C.) 360.
Ratio de la durée moyenne du crédit fournisseur = (Fournisseurs et Créances rattachées / Achats T.T.C.) 360.
D – Les ratios de rentabilité
Ratio de valeur ajoutée = [Valeur ajoutée / (Production + Ventes de marchandises)] 100.
C’est la proportion de la valeur ajoutée réalisée par l’entreprise à l’occasion de son activité industrielle.
Ratio de rentabilité d’exploitation = (E.B.E. / C.A. hors taxes) 100.
Il mesure la productivité de l’entreprise et permet d’en suivre l’évolution avant l’incidence de la politique d’amortissement et de la structure de financement. Privilégié pour les comparaisons interentreprises et même intersectorielles.
Ratio de rentabilité financière = (Résultat net / Capitaux propres) 100.
